Küresel reasürans piyasasında 2025 yılı sonuçları, liderlik yarışında dengelerin yeniden şekillendiğini ortaya koydu. AM Best tarafından açıklanan verilere göre, kullanılan raporlama standartlarına göre oluşturulan sıralamalarda Munich Re ve Lloyd’s kendi kategorilerinde ilk sıraya yükseldi.
Dünyanın en büyük 50 reasürans şirketini kapsayan değerlendirmede, IFRS 17 kapsamında raporlama yapan şirketler brüt reasürans gelirlerine, IFRS 17 dışındaki standartlara göre raporlama yapan şirketler ise brüt reasürans prim gelirlerine göre sıralandı. Araştırmada 16 şirket IFRS 17, 34 şirket ise IFRS 17 dışı kategoride değerlendirildi.
Veriler, özellikle gayrimenkul katastrofik risk reasürans fiyatlarındaki yumuşamaya bağlı olarak pazar büyüme hızının gerilediğini gösterirken, reasürörlerin 2025 yılında güçlü sigortacılık performansını sürdürdüğüne işaret etti.
Munich Re Liderliği Swiss Re’den Geri Aldı
2024 yılında Swiss Re’nin ardından ikinci sırada yer alan Munich Re, 2025 sonuçlarıyla IFRS 17 kapsamında raporlama yapan reasürans şirketleri arasında yeniden zirveye çıktı.
Munich Re’nin brüt reasürans geliri 2025 yılında 35,418 milyar dolar olarak gerçekleşti. Konsolide bazda ve döviz kuru etkisi öncesinde yüzde 3,7’lik düşüş yaşanmasına rağmen, hayat reasüransı tarafındaki büyüme hayat dışı reasüranstaki gerilemeyi dengeledi.
Swiss Re ise brüt reasürans gelirlerinde yüzde 4,5 düşüş yaşayarak 34,564 milyar dolarla ikinci sırada yer aldı. Şirketin hayat ve hayat dışı reasürans gelirlerinde gerileme görülürken, daha az cazip fiyatlandırma koşulları ve hasar eğilimleri nedeniyle kaza reasüransı portföyünün bir bölümünün bilinçli olarak küçültüldüğü belirtildi.
AM Best, sıralamadaki değişimde döviz kuru hareketlerinin de etkili olduğuna dikkat çekti. Euro’nun ABD doları karşısında güçlenmesi Munich Re’nin dolar bazındaki reasürans gelirlerini destekledi. Döviz kuru etkisinin önceki yıl seviyesinde kalması halinde Swiss Re’nin liderliğini koruyabileceği belirtildi.
İlk Beşte Sıralama Değişmedi
IFRS 17 kapsamında raporlama yapan reasürans şirketlerinde ilk beşin sıralaması önceki yıla göre değişmedi.
Munich Re ve Swiss Re’nin ardından Hannover Re, 31,513 milyar dolarlık brüt reasürans geliriyle üçüncü sırada yer aldı. SCOR 18,902 milyar dolarla dördüncü, China Re ise 5,893 milyar dolarla beşinci oldu.
İlk 10 içerisinde Generali, Canada Life Re, Korean Re, Sompo ve AXA XL de yer aldı.
Lloyd’s Berkshire Hathaway’i Geride Bıraktı
IFRS 17 dışındaki raporlama standartlarına göre yapılan sıralamada ise zirvede önemli bir değişiklik yaşandı.
Lloyd’s, hayat ve hayat dışı reasürans faaliyetlerinden elde ettiği 27,058 milyar dolarlık brüt prim geliriyle Berkshire Hathaway’i geride bırakarak ilk sıraya yükseldi. Berkshire Hathaway ise 25,470 milyar dolarlık brüt reasürans prim geliriyle ikinci sırada yer aldı.
AM Best’e göre bu değişimde Lloyd’s’un reasürans faaliyetlerindeki güçlü büyümesinin yanı sıra döviz kuru hareketleri de etkili oldu. İngiliz sterlini 2025 yılında ABD doları karşısında yüzde 7,4 değer kazandı.
Önceki yılın döviz kurlarının kullanılması halinde Lloyd’s’un brüt primlerinin Berkshire Hathaway’in yaklaşık 215 milyon dolar gerisinde kalacağı hesaplandı.
Kur etkisi öncesindeki büyüme performansı da iki kurum arasındaki ayrışmayı ortaya koydu. Lloyd’s’un brüt reasürans primleri yüzde 7,1 artarken, Berkshire Hathaway’in reasürans primleri yıllık bazda yüzde 7,9 geriledi.
RGA Üçüncü Sıradaki Yerini Korudu
IFRS 17 dışı kategoride RGA, 17,482 milyar dolarlık brüt prim geliriyle üçüncü sıradaki yerini korudu.
RGA’yı 12,825 milyar dolarla Everest ve 11,738 milyar dolarla RenaissanceRe takip etti. İlk 10’da ayrıca Arch Capital, PartnerRe, MS&AD, Mapfre Re ve GIC Re yer aldı.
2025 sonuçları, küresel reasürans pazarındaki liderlik yarışında yalnızca organik büyüme ve portföy stratejilerinin değil, muhasebe standartları ve döviz kuru hareketlerinin de belirleyici olduğunu gösterdi.
Güçlü Performans Sonrasında Normalleşme Beklentisi
AM Best, küresel reasürans piyasasında önümüzdeki dönemde de değişimin devam etmesini bekliyor. Büyük reasürans oyuncularının IFRS 17’ye geçişi, küresel piyasa dinamiklerindeki gelişmeler ve yeni risklere karşı şekillenen büyüme ve kârlılık stratejilerinin sıralamaları etkilemeye devam etmesi öngörülüyor.
Derecelendirme kuruluşu, mevcut fiyatlama eğiliminin sürmesi halinde reasürans şirketlerinin 2023-2025 döneminde elde ettiği olağanüstü güçlü sigortacılık sonuçlarının ardından performansta kademeli bir normalleşme yaşanabileceğine dikkat çekiyor.
Küresel reasürans sektöründe yeni dönemde rekabetin yalnızca şirketlerin büyüklüğüyle değil; doğru risk seçimi, disiplinli fiyatlama, etkin sermaye yönetimi ve yeni risklere uyum sağlama kapasitesiyle de şekilleneceği görülüyor.
